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　　久违的反攻普涨之后，市场再度回归震荡分化模式。面对行情波动加剧，怕调整又怕踏空的投资者该如何布局？哪些投资风格和方向值得关注？从近期多家券商发布的四季度策略展望看，哑铃策略成为券商较为一致的共识，即同时把握成长以及股息红利标的。有券商分析师称，市场分化之后，内需、出海和科技等三大主线值得中长期配置。如果投资者并不具备筛选核心资产的能力，则建议配置可表征中国经济的宽基指数NG南宫体育。

　　对于后市行情将如何演绎，业内人士认为，当前阶段的回调和分化是市场向常规状态回归的一个必经阶段。经历了近期市场冲高回调后，未来股市可能还会在等待政策发力生效、企业盈利逐渐改善的过程中曲折渐进式前进，整体形态或许以结构性行情主导、震荡向上为主。

　　不少券商认为，市场走势可能会经历普涨，分化和基本面验证三个阶段。且长期来看，A股反弹幅度取决于经济基本面是否能够趋势性好转，以及投资者风险偏好是否提升。具体到行业配置方向看，不少券商策略以哑铃策略为主，风格上看好科技成长，同时出于防御需要，建议投资者继续重视红利板块的机遇。

　　作为大盘价值和新兴成长兼备的“全能型龙头选手”，中证A500指数自带哑铃特质。既有面向未来的成长性，指数构成中含“新”量更高，代表新质生产力的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块占比近50%；同时指数行业分布全面且均衡，几乎全部覆盖了中证三级行业龙头公司，行业分布与中证全指分布一致，充分纳入A股市场各代表性行业的上市公司。截至2024年9月末，该指数前10大和前20大样本权重合计分别在20%和30%左右，较低的集中度降低了中证A500对个股特质风险的暴露，提升了指数的可投资性。

　　另外中证A500指数还兼具股息及分红特征，契合了长期价值投资者的审美偏好。据中证指数公司公布的数据测算，2023年中证A500指数的股息率为2.66%，且自2020年以来，中证A500指数的股息率连年保持增长，显示指数成分股的分红能力不断提高。

　　站在当前位置，主要指数的估值距离历史中枢水平仍有较大的修复空间。Wind数据统计，截至2024年10月11日，中证A500指数市净率（PB）为1.NG体育sports52倍，处于该指数自上市以来16.75%分位点，估值位于历史相对底位。

　　综合而言，从当前A股的特点来看，既有逐步复苏的企业盈利、相对有优势的估值、历史性高位的股息率等基本面因素托底，又有强监管、防风险、向着高质量发展方向推进的资本市场蓝图引领，为长钱长投布局未来、坚定做耐心资本增添了砝码。

　　今日（10月15日），跟踪中证A500指数的首批中证A500ETF迎来集中上市。其中嘉实中证A500ETF（场内简称：A500指数ETF，交易代码：159351）正式登陆深交所，为想要坐拥价值又想要分享成长机遇的投资者提供了“一键上车”利器，也有助于构建长钱长投市场体系，给中长期资本低位布局中国核心资产开启更高效便捷的“直通车”。

　　伴随中国资本市场高质量发展持续推进，叠加投资者多元化资产配置需求不断增强，ETF已愈发成为投资者资产配置的优质项，中长期资金参与度显著提升。Wind数据统计，截至2024年10月11日，全部上市的ETF总规模已达3.65亿元，相较年初增加1.60 万亿元；仅国庆节后首周（10月8日-10月11日）ETF份额就增加1236.49亿份，达到24896.96亿份；总规模增加1481.43亿元，达36466.74亿元。

　　从嘉实中证A500ETF上市交易公告书看，前十大基金份额持有人中，除了嘉实基金自购2亿元，券商、私募、信托、保险、期货等机构投资者也榜上有名，从侧面印证了各类机构对A股核心资产投资价值的认可。同时该ETF个人投资者和机构投资者持有比例较为均衡，其中机构投资者持有份额占基金总份额的比例为51.93%，个人投资者占比为48.07%。均衡的持有人结构也有助于后续构建更为良性的ETF生态。

　　（数据来源：嘉实中证A500交易型开放式指数证券投资基金上市交易公告书）

　　政策推动、制度及配套体系的完善、技术进步和金融创新等，也将为ETF市场的蓬勃发展提供更有力支持。日前，我国首项支持资本市场的货币政策工具落地。央行公告，自10月10日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”，首期操作规模5000亿元。在业界看来，此项新工具疏通了“耐心资本”资金不足的问题，为“央行直接购买ETF”的机制提供先行的试验田，有望持续增强投资信心。随着这项货币政策工具落地，将为资本市场提供数千亿级的增量资金，同时也将有利于维护我国资本市场长期的稳健发展。近期发布的重磅文件《关于推动中长期资金入市的指导意见》，也明确提出出台一系列关于支持中长期资金入市的安排，总体着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，进一步促进中长期资金进入资本市场。

　　以嘉实中证A500ETF为代表的首批中证A500ETF，作为均衡且全面宽基ETF的全新名片，在红利属性和成长动能双重加持的基础上，还设置了更低费率、定期分红等闪光点，有望为资本市场注入全新活力，也为追求长期主义的机构资金、耐心资本提供更多元化的投资工具。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》NG体育sports《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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